2025年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策暖風(fēng)與剛性需求釋放的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出明顯的止跌回穩(wěn)跡象。北京、上海、杭州等核心城市二手房市場(chǎng)率先回暖，成交量同比增幅顯著，為行業(yè)復(fù)蘇注入了關(guān)鍵動(dòng)力。
在此背景下，我愛(ài)我家集團(tuán)交出了一份含金量十足的成績(jī)單。據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.58億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3,840萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)30.8%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4,991.71萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)213.89%。
這組數(shù)據(jù)在行業(yè)仍處調(diào)整周期的當(dāng)下，殊為不易。這背后是我愛(ài)我家25年深耕積累的核心競(jìng)爭(zhēng)力、精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局、穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)體系，以及數(shù)字化賦能與業(yè)務(wù)創(chuàng)新形成的協(xié)同效應(yīng)，共同構(gòu)筑起穿越周期的護(hù)城河。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)透視：穩(wěn)中有進(jìn)、質(zhì)效雙升的底盤(pán)實(shí)力
我愛(ài)我家2025年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出“穩(wěn)中有進(jìn)、質(zhì)效雙升”的鮮明特點(diǎn)，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，成本控制成效顯著，展現(xiàn)出強(qiáng)大的業(yè)務(wù)底盤(pán)與市場(chǎng)適應(yīng)能力。
分具體業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均表現(xiàn)亮眼，形成了協(xié)同發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)：
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為公司的核心支柱，實(shí)現(xiàn)收入20.32億元，同比增長(zhǎng)13.57%，毛利率同比提升0.13個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)GTV約1108億元，同比增長(zhǎng)10.5%。這一增長(zhǎng)得益于公司在核心城市的持續(xù)精耕細(xì)作與服務(wù)品質(zhì)的提升——上海地區(qū)市占率實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年提升，北京和杭州等地區(qū)市占率在頭部陣營(yíng)中保持穩(wěn)定，彰顯了其在核心市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（相寓）持續(xù)保持高效運(yùn)營(yíng)，在管房源規(guī)模達(dá)到31.9萬(wàn)套，較去年同期提升約9%。更值得關(guān)注的是運(yùn)營(yíng)效率的優(yōu)化：報(bào)告期內(nèi)房屋資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的平均出房天數(shù)為8.8天，較2024年同期縮短0.7天；出租率高達(dá)95.2%，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平，這組數(shù)據(jù)充分體現(xiàn)了相寓在房源管理、租客服務(wù)等方面的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力。
新房業(yè)務(wù)在整體市場(chǎng)仍處調(diào)整的背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入4.69億元，同比增長(zhǎng)24.32%，毛利率約為13.42%，同比提高0.06個(gè)百分點(diǎn)；新房業(yè)務(wù)GTV約為183億元，同比大幅增長(zhǎng)32.6%。這一成績(jī)的取得，既得益于我愛(ài)我家一二手聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，也離不開(kāi)其數(shù)字化提效和過(guò)去三年公司所堅(jiān)持的“控風(fēng)險(xiǎn)、保質(zhì)量、增效率”經(jīng)營(yíng)原則。
從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司成本控制能力顯著提升。上半年管理費(fèi)用約4.52億元，同比下降18.92%，反映出公司在運(yùn)營(yíng)效率提升方面的扎實(shí)成效，為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了重要支撐。
綜合來(lái)看，我愛(ài)我家在2025年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅體現(xiàn)了其在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的穩(wěn)健增長(zhǎng)，更展現(xiàn)了在成本管控、效率提升等方面的硬核實(shí)力，為公司穿越市場(chǎng)周期奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
增長(zhǎng)密碼解析：戰(zhàn)略精準(zhǔn)與運(yùn)營(yíng)卓越的雙重驅(qū)動(dòng)
我愛(ài)我家在市場(chǎng)波動(dòng)中展現(xiàn)出的強(qiáng)勁韌性，源于外部市場(chǎng)環(huán)境改善與內(nèi)部核心能力提升的共振。這種“內(nèi)外兼修”的發(fā)展路徑，構(gòu)成了其逆勢(shì)增長(zhǎng)的底層邏輯。
從外部環(huán)境看，2025年上半年房地產(chǎn)政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，形成了歷史上最為寬松的政策環(huán)境。
中央以信心修復(fù)為政策新錨點(diǎn)，需求側(cè)持續(xù)減息，同時(shí)加快城市更新步伐。4月25日中央會(huì)議提出“持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)”，較之前的“止跌回穩(wěn)”表述進(jìn)一步加力；6月13日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，政策導(dǎo)向的連貫性為市場(chǎng)復(fù)蘇注入了信心。
貨幣政策的寬松同樣為市場(chǎng)回暖提供了支撐。央行多次降息后，5年期以上LPR降至3.50%，5年以上首套公積金貸款利率降至2.60%，大幅降低了購(gòu)房者的置業(yè)成本。
政策效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)：上半年全國(guó)新房銷(xiāo)售面積同比降幅收窄至3.5%，北京、上海等核心城市新房市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；二手房市場(chǎng)表現(xiàn)更為突出，北京、上海、廣州、深圳、杭州等城市上半年二手房網(wǎng)簽量分別達(dá)到約8.9萬(wàn)套、11.7萬(wàn)套、5.6萬(wàn)套、3.2萬(wàn)套、4.6萬(wàn)套，同比增幅在12.5%到34.9%之間，核心城市的市場(chǎng)活力為我愛(ài)我家的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了肥沃土壤。
在外部環(huán)境改善的同時(shí)，我愛(ài)我家自身的戰(zhàn)略布局與運(yùn)營(yíng)能力是實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。
深耕核心城市的戰(zhàn)略布局使其充分受益于本輪復(fù)蘇。我愛(ài)我家業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦國(guó)內(nèi)一線(xiàn)和新一線(xiàn)核心城市，展業(yè)區(qū)域涵蓋北京、上海、杭州、南京、蘇州等市場(chǎng)活躍度高的城市。截至報(bào)告期末，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)門(mén)店總量近3000家，經(jīng)紀(jì)人總數(shù)約3.1萬(wàn)人。這種高密度的核心城市布局，使其能夠快速捕捉市場(chǎng)復(fù)蘇信號(hào)，將政策紅利轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能。
精準(zhǔn)的親民品牌定位為公司贏得了廣泛客群。我愛(ài)我家確立“中國(guó)最親民的大眾房產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)”定位，重塑以消費(fèi)者滿(mǎn)意度為核心的品牌評(píng)價(jià)體系。在成立25周年之際，推出溫情短片《好鄰如故》，邀請(qǐng)前央視著名主持人倪萍擔(dān)任愛(ài)家故事講述者，以娓娓道來(lái)的敘事風(fēng)格，展現(xiàn)品牌25年來(lái)見(jiàn)證萬(wàn)家燈火的成長(zhǎng)歷程，進(jìn)一步強(qiáng)化了與消費(fèi)者的情感連接。
數(shù)字化提效的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力顯著提升了公司效率。2025年上半年，公司APP端月活躍用戶(hù)（MAU）達(dá)到381萬(wàn)，同比提升約23%；官網(wǎng)客戶(hù)錄入占比達(dá)48.9%，較2024年底提升5.6個(gè)百分點(diǎn)；線(xiàn)上報(bào)盤(pán)量較去年同期大幅提升約100%，為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了超過(guò)270萬(wàn)個(gè)線(xiàn)上商機(jī)。
多元業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。我愛(ài)我家構(gòu)建的租售聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)架構(gòu)，能夠高效引導(dǎo)“房、客、人、店”等核心資源在租住服務(wù)業(yè)務(wù)中優(yōu)化配置，保證了業(yè)務(wù)體系的整體活力與收入穩(wěn)定性。這種協(xié)同效應(yīng)在市場(chǎng)波動(dòng)期尤為重要，使公司能夠平衡不同業(yè)務(wù)板塊的周期波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
而種種創(chuàng)新舉措的持續(xù)落地，則進(jìn)一步打開(kāi)了我愛(ài)我家的增長(zhǎng)空間。上半年，我愛(ài)我家上線(xiàn)了“首付找房”功能，通過(guò)智能算法實(shí)現(xiàn)首付預(yù)算與房源的精準(zhǔn)匹配；相寓推出“雙人通勤租房”功能，以算法精準(zhǔn)匹配合租群體。
與京東物流合作，大幅縮短家具家電配送安裝周期，提升租住體驗(yàn)；與業(yè)之峰、博洛尼等頭部裝修公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，為社區(qū)居民提供從購(gòu)房咨詢(xún)到裝修設(shè)計(jì)的一站式解決方案，持續(xù)拓展服務(wù)邊界，構(gòu)建起“居住服務(wù)生態(tài)”的雛形。
未來(lái)展望：存量房時(shí)代的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)
展望未來(lái)，在政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、行業(yè)向存量房時(shí)代加速轉(zhuǎn)型的背景下，我愛(ài)我家憑借深厚的護(hù)城河與差異化優(yōu)勢(shì)，有望在新一輪行業(yè)變革中持續(xù)領(lǐng)跑。
從政策導(dǎo)向看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的支持性政策將持續(xù)發(fā)力。2025年兩會(huì)《政府工作報(bào)告》首次將“穩(wěn)住樓市”寫(xiě)入總體要求，“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”仍是核心政策目標(biāo)。隨著一系列房地產(chǎn)新政的逐步落地，市場(chǎng)成交量有望進(jìn)一步回暖，為房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)提供廣闊的發(fā)展空間。
城市更新被提升到全新的政策高度，成為行業(yè)發(fā)展的新引擎。2024年，我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到較高水平，每3個(gè)中國(guó)人中就有2個(gè)生活在城市，老舊小區(qū)改造滯后、城中村基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等存量矛盾，已取代規(guī)模擴(kuò)張成為城市發(fā)展的主要挑戰(zhàn)。城市更新行動(dòng)既是提升居住品質(zhì)的民生工程，也是激活內(nèi)需的投資引擎，將為房地產(chǎn)服務(wù)企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。
從市場(chǎng)空間看，存量房市場(chǎng)的黃金發(fā)展期正在到來(lái)。2024年國(guó)內(nèi)存量房買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)的整體交易規(guī)模約在7萬(wàn)億-8萬(wàn)億元之間，預(yù)計(jì)2030年之前將突破10萬(wàn)億元；租賃市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)住宅租賃市場(chǎng)規(guī)模在2030年將突破3萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速有望達(dá)到5%～10%。這種市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，為深耕存量房服務(wù)的企業(yè)提供了廣闊的增長(zhǎng)舞臺(tái)。
面對(duì)這些發(fā)展機(jī)遇，我愛(ài)我家有持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)的得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：
一是行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，頭部企業(yè)將獲得高于行業(yè)的增速和更優(yōu)的盈利能力。在市場(chǎng)調(diào)整期，中小機(jī)構(gòu)的生存壓力加大，資源加速向頭部企業(yè)集中，我愛(ài)我家作為行業(yè)頭部企業(yè)，有望通過(guò)市場(chǎng)份額的提升實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。
二是我愛(ài)我家通過(guò)人才體系、門(mén)店規(guī)模、數(shù)字化能力、買(mǎi)賣(mài)與租賃雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)壁壘，既能夠分享存量房交易市場(chǎng)的增長(zhǎng)紅利，又能夠通過(guò)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，形成了攻守兼?zhèn)�、持續(xù)增長(zhǎng)的護(hù)城河。
比如經(jīng)紀(jì)人的全職業(yè)周期管理能力和門(mén)店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)成行業(yè)難以復(fù)制的壁壘。我愛(ài)我家在房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域深耕25年，歷經(jīng)數(shù)輪市場(chǎng)周期，積累了豐富的組織運(yùn)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建起穩(wěn)定、專(zhuān)業(yè)的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)，以及一張龐大的“融入社區(qū)的線(xiàn)下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)”，為獲取房源和客源，構(gòu)建社區(qū)信任、提升服務(wù)便捷性提供了關(guān)鍵支撐。
而多元協(xié)同、良性循環(huán)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，則增強(qiáng)了系統(tǒng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。我愛(ài)我家在住房買(mǎi)賣(mài)與租賃兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)長(zhǎng)期保持優(yōu)勢(shì)地位，建立了業(yè)務(wù)體系完整、協(xié)同聯(lián)動(dòng)緊密的居住服務(wù)產(chǎn)業(yè)群。這種多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠有效對(duì)沖單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供保障。
總之，在政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、行業(yè)集中度提升、數(shù)字化變革深入的背景下，我愛(ài)我家作為房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)的頭部企業(yè)，正處于發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。憑借穩(wěn)健的業(yè)務(wù)模式、雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局和持續(xù)的創(chuàng)新投入，我愛(ài)我家有望在這一輪行業(yè)變革中實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估和長(zhǎng)期增長(zhǎng)，繼續(xù)領(lǐng)跑存量房時(shí)代。
